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民生证券-三一重工-600031-控股股东拟发行可交债

发布时间:2021-03-15 22:58

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  :公司25.57亿股,占总股本的30.18%。一、二、分析与判断可交债的发行主要目标在于优化公司资产结构,抓住数字化、智能制造及相关产业战略机遇本次可交换债券拟发行期限为6年,含第3年末发行人赎回选择权、发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。本次可交债的发行拟募集资金规模不超过人民币8。”

  一、事件概述8月1日公司公告,公司于2020年7月31日收到公司控股股东三一集团有限公司通知,三一集团拟发行可交换公司债券,募民生证券集资金不超过人民币80亿元。

  一、二、分析与判断可交债的发行主要目标在于优化公司资产结构,抓住数字化、智能制造及相关产业战略600031机遇本次可交换债券拟发行期限为6年,含第3年末发行人赎回选择权、发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。

  本次可交债的发行拟募集资金规模不超过人民币80亿元(含80亿元),采用一次发行或分期发行,主要目标在于优化资产负债结构,抓住数控股股东拟发行可交债点评字化、智能制造及相关产业战略机遇。

  可交债的发行将进一步降低公司的财务负担参考三一集团在2016年发行的可交债,两期债券的最终票面利率分别为3.6/3.0%,远低于同期金融机构人民币贷款加权平均优化资产结构、紧抓智能制造战略机遇利率5.58/5.65%。

  预计可交债的发行将有效降低公司的融资成本,进一步民生证券降低公司的财务负担。

  二、三、投资建议我们再次重申前期观点,三一重工尽管步入传统销售淡季,但是国内工程机械销量呈现出淡季不淡的态势。

  随着中报披露的时间窗口日益临600031近,低估值、业绩稳健的工程机械龙头有望获得市场青睐。

  公司作为当前的混控股股东拟发行可交债点评凝土机械的全球第一品牌、连续多年蝉联国内挖掘机市场的销量冠军。

  可交债的发行,为公司进一步加强优化资产结构、紧抓智能制造战略机遇数字化和智能制造等相关领域的布局,奠定了良好的物质基础。

  我们预计,公司2020年-2022年,公司实现归母净利润129/149/170亿元,当前股价对应PE为13.8/11.9/10.5倍,考虑到公司品牌实力和出色的产品竞争力,并结合公司业绩成长性及当前的三一重工估值水平,维持“推荐”评级。

  三、四、风险提示:工程机械行业需求低于预期;行600031业竞争加剧导致价格下滑;。

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